汇通财经APP讯——永恒以来五指山塑料管材生产线，加州燃油价钱直于大家平均水平，而现时危险正在将这溢价向未知域。真金不怕火油产能抓续萎缩和国内原油产量下跌早已使加州燃料供应体系趋紧，然则霍尔木兹海峡的运载中断正在将这些压力放大至为严重的进度。

现在，加州汽油价钱大幅飙升，已接近每加仑近6好意思元的历史位。与此同期，州内原油产量本月下跌速率超越加速，致市集不得不依赖创记录鸿沟的。然则，这种日益增长的对的依赖，正与亚洲（加州主要供应开始）碰到的危险发生碰撞，而霍尔木兹海峡中断超越限制了石油居品的可用。

真金不怕火油产能大幅缩减成为中枢问题

加州真金不怕火油产能的结构下跌是这转机的中枢。

自2000年加州领有23座真金不怕火油厂以来，现在已缩减至仅剩11座。近两次枢纽关闭区分发生在2025年11月和2026年4月：菲利普斯66公司位于洛杉矶的威尔明顿/卡森（Wilmington/Carson）真金不怕火油综体（产能14万桶/日）和位于旧金山湾区的瓦莱罗（Valero）贝尼西亚（Benicia）真金不怕火油厂（产能14.5万桶/日）接踵关停。这两座真金不怕火油厂计占加州真金不怕火油总产能的17.5，在需求仍保抓巩固的情况下，大幅削减了土产货供应能力。

真金不怕火油厂出产结构拯救：从汽油转向柴油和航空煤油五指山塑料管材生产线

现在，加州剩余真金不怕火油体系越来越受价钱激发驱动，而非单纯的产能限制。

4月份，真金不怕火油厂将符加州空气资源委员会（CARB）尺度的柴油产量提1.6万桶/日，航空煤油产量提2万桶/日，同期将CARB汽油产量削减3.2万桶/日。4月中旬，柴油产量达到18万桶/日，为2024年8月以来的水平；而汽油产量尽管仍占真金不怕火油总产量的约半，但呈现抓续下跌趋势，4月平均产量约为59万桶/日，同比下跌约20。

这出产结构拯救反馈出价钱差的显赫扩大。现在加州售汽油平均价钱为每加仑5.96好意思元，比2月底高涨约1.2好意思元，同比高涨约1.2好意思元；而柴油价钱达每加仑7.48好意思元，同比高涨2.5好意思元。由于中馏分油（柴油和航空煤油）的利润率澄莹，真金不怕火油厂正在将有限产能从汽油转向中馏分油居品，恰好供应举座趋紧的要道技巧。

裂解价差剧烈分化动出产转向

这从汽油转向中馏分油的再成就，主要由好意思国西海岸裂解价差的急剧分化所驱动。

2026年2月底，汽油、柴油和航空煤油的裂解价差基本保抓致，波动范围在每桶33-39好意思元之间。然则3月份，跟着好意思国-以列对伊朗军事动作的升，中馏分油价钱飞速重估：汽油裂解价差升至每桶40-50好意思元区间，而柴油裂解价差在4月初飙升至约100好意思元/桶五指山塑料管材生产线，航空煤油则升至85好意思元/桶以上。

现在，航空煤油已成为供应加州市集利润率的居品，其裂解价差仍保管在约85好意思元/桶，比柴油出20多好意思元，比汽油出约35好意思元。这种日益扩大的价差促使真金不怕火油厂超越将产能转向中馏分油，即使航空煤油产量已开足马力，供应仍法闲散区域需求。

量激增 印度成为遑急汽油供应开始

出产结构拯救和土产货供应不及致量大幅加多。

往常两个月，加州汽油量激增，3月份达到创记录的13万桶/日。其中，来自英国的货船（主要由瓦莱罗公司销售）是遑急构成部分。与此同期，来自印度的量快速上升。信诚工业（Reliance Industries）旗下的贾姆纳格尔（Jamnagar）真金不怕火油厂4月份向加州运输了创记录的96万桶汽油，环比加多过30万桶，已成为加州汽油及妥洽原料的主要外部供应商之。值得详实的是，塑料管材设备该真金不怕火油厂近期科罚的俄罗斯原油数目不休加多。由于好意思国不像欧盟那样限制此类原料加工的居品，这些货色流动得以在莫得监管阻塞的情况下快速增长。

跟着韩国和亚洲大国（此前加州主要汽油供应国）收紧燃料出口照看，淌若霍尔木兹海峡中断情景抓续，将来几周加州与印度的燃料商业预测将保抓巩固并可能超越加多。

加州严格的燃油尺度加重供应逆境五指山塑料管材生产线

需要迥殊详实的是，加州特的汽油和柴油规格超越加重了供应弥留。

加州空气资源委员会（CARB）制定的措施条目低的硫含量、减少芳烃含量并严格胁制蒸汽压，使得符CARB尺度的汽油和柴油成为大家条目严苛的燃料之。因此，大家只须少数真金不怕火油厂偶而出产符尺度的居品，这实验上将加州市集与其他地区遏止开来，大幅限制了潜在供应商的范围。

基础时势瓶颈限制国内调配 新管说念格局远水艰深近渴

加州对的依赖不仅源于土产货产量下跌，还受到结构基础时势制约。

该州穷乏宽裕管说念将其他地区的制品油输送进来，实验上使其与好意思国墨西哥湾沿岸高大的真金不怕火油体系隔，只可依赖海运供应。

企业正在拯救战略以加强基础时势建立，包括再诈骗已关闭真金不怕火油厂的金钱。

菲利普斯66公司与金德摩根（Kinder Morgan）正在进“西部派别”（Western Gateway）管说念格局，策划从好意思国中西部和墨西哥湾沿岸真金不怕火油厂向加州输送汽油、柴油和航空煤油，绸缪输量约20万桶/日，主义投产时辰为2029年年中。此外，还策划将金德摩根现存的SFPP管说念从加州Colton反向至亚利桑那州凤凰城。然则，这两个格局距离完工尚需数年，短期内难以提供本质缓解。

航空煤油供应压力尤为隆起

航空煤油靠近的压力为严重。

尽管现时额裂解价差促使土产货真金不怕火油厂全力增产，4月份加州航空煤油平均产量已从3月份的28.5万桶/日增至过30万桶/日，但仍大幅下跌。传统上以韩国、日本和亚洲大国为主的亚洲航空煤油量暴减：3月底韩国货船仍保管约4万桶/日的到货量（因2月装船），但4月份经同道路抵达加州的仅为1.7万桶/日，环比下跌过50。4月份韩国仅有艘货船为加州装载航空煤油，预测5月抵达，运量约10万桶。

与此同期，加州航空煤油库存已降至260万桶，为2023年11月以来的低水平，较前年峰值350万桶大幅下滑。洛杉矶航空煤油价钱同比翻倍，从2025年的每加仑约2.1-2.2好意思元升至2026年4月的约4.7-4.8好意思元，处于大家价钱飙升的端位置。

亚洲真金不怕火油厂因自己原因减少开工并留存多燃料用于国内，致可供出口的资源超越减少。关于日益依赖亚洲供应的加州而言，果然的供应挤压可能才刚刚初始。3月装载的货色仍在陆续抵达（但数目已减少），而4月亚洲供应商的装船量炫耀，5月抵达加州的货船数目将绝顶有限。此外，贝尼西亚真金不怕火油厂4月关闭的影响尚未在当地市集知道。

总体而言，加州燃油市集已不再是短期供应弥留，而是正在资历场脉络的市集合构转机。在真金不怕火油厂数目减少、燃油规格严格以及国内供应渠说念有限的情况下，加州正被地卷入本已弥留的大家石油居品供应体系。现在，当局正在探讨临时豁部分CARB汽油和柴油尺度以缓解限制，但短期内市集风光仍将靠近显赫压力。

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