威海隔热条PA66

汇通财经APP讯——周二(11月25日)亚欧时段，原油市场继续向下调整跌0.31%，交投于58.66，未能延续昨日的走势，原油市场今年迄今遭遇显著下行压力，布伦特原油今年累计跌幅已达14%。

近期油价经历着抵抗式下跌，抵抗因素一方面来自股市走强的带动，另一方油价的压力源于俄乌和平谈判重启的预期以及并未受到影响的供给。

美国与乌克兰周日在日内瓦举行会谈，双方均称此次会谈“富有成”，并同意就美国提出的“完善版”和平计划继续开展密集磋商。

市场普遍认为，若乌克兰实现和平，针对俄罗斯的部分限制与限制可能会放宽，这将进一步对能源价格产生下行压力，但短期来看，地缘风险溢价的边际变化正引发交易员重新定价。

不过乌克兰官员披露，新的和平方案包含19项条款，且未对乌方军力规模设置硬约束，从协议落地概率看，俄方对上述条款的接受度存疑，地缘谈判仍处僵局。

市场昨天油价的的上涨可能就博弈了原先美国提出的28条约，其签署前景渺茫。

电话：0316--3233399

美国总统唐纳德·特朗普也在其社交平台发文称“或许正有积进展在发生”。市场正聚焦这些动态，交易员在跟随风险资产走强的同时，仍在等待进一步明确信号。

全球风险管理公司席分析师阿恩·罗曼·拉斯穆森指出，本周四感恩节前，石油市场大概率将维持紧张态势，周末期间达成和平协议或停火协议的概率上升，可能支撑油价进一步下行。

BOK金融交易高级总裁丹尼斯·基斯勒则预计，假期前市场将维持震荡格局，且可能出现空头回补行情。

值得注意的是威海隔热条PA66，美原油期货有望录得连续四个月下跌，这将是2023年以来持续时间长的下跌周期。

贸易格局调整：对俄限制并未严重影响原油供给

供应端的另一重要变量，是对俄限制升级后全球原油贸易流的重构。

在美国对俄罗斯头部能源生产商俄罗斯石油公司(RosneftPJSC)与卢克石油公司(LukoilPJSC)启动限制后，此次限制是在前期对俄罗斯气工业石油公司(GazpromNeftPJSC)和苏尔古特石油气公司(SurgutneftegasPJSC)限制基础上的进一步升级，受此影响，印度炼厂已显著增加了从中东等其他地区的原油采购量。

但实际对原油供应的影响却和市场预期的背道而驰，由于俄罗斯核心原油品种“乌拉尔”(Urals)的低价策略，反而引发了印度炼厂态度松动。

据知情人士透露，以到岸价计算，当前印度炼厂采购乌拉尔原油的报价，较北海布伦特原油现货价格(DatedBrent)的贴水幅度已高达每桶7美元，为至少两年内低水平，该批报价对应的是12月装船、2025年1月到港的原油货轮。

即在限制前后，原油供应量并没有受到明显限制，只是印度买的更便宜，俄方赚的少了罢了。

值得关注的是，在当前所有报价的原油货轮中，仅约五分之一来自未被列入限制黑名单的实体，这意味着，尽管价格吸引力凸显，但限制规风险仍限制着俄印原油贸易的复苏空间。

机构重磅预测：供应过剩主导长期下行趋势

摩根大通新预测显示，受全球原油市场严重供应过剩冲击，国际原油基准布伦特原油价格到2027年可能下探至每桶30美元区间。这一悲观预期的核心支撑，是市场对供应端持续扩张的担忧——国际能源署已预警，2026年将出现创纪录的原油供应过剩。

高盛则给出更具体的短期至中期展望：2026年美国基准西德克萨斯中质原油(WTI)日均供应过剩量将达200万桶，全年均价或仅为每桶53美元。该行全球大宗商品研究联主管达恩·斯特吕文明确表态，明年油价将延续下行态势，建议投资者当前果断布局原油空单。

不过高盛同时指出，2026年将是当前大规模供应浪潮冲击市场的收官之年，塑料挤出机石油市场有望在2027年完成再平衡。

尽管机构集体看空，市场仍存在阶段支撑共识：分析师及投资银行普遍认为，即便短期内受欧佩克+及美洲非欧佩克产油国强劲供应拖累，油价出现下滑，也难以跌破每桶40美元关口。

本周四2：00，美联储将公布10月利率决议结果，2：30，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。本周的利率决议是美联储年内七次会议，也是倒数二次会议。会议结果将深刻影响黄金白银、美元非美的走势。主流预期认为，美联储将在本次利率决议上，宣布降息25基点。根据CME的数据，美联储降息的概率已经达到99%以上，可以说是板上钉钉。需要提醒的是，越是市场预期一致的时候，行情越是有可能反向波动。美联储降息25基点，意味着美联储正式进入降息通道，美元的利率优势被削弱。逻辑上分析，美元指数将在决议结果公布后出现大跌走势。但是，考虑到“买预期，卖事实”的问题，美元指数短期走势有可能在决议结果公布后异常。美联储主席鲍威尔的新闻发布会也是市场关注的焦点，如果鲍威尔对美国就业市场发表过度悲观的看法，或者过多提到关税影响通胀的问题，美元指数恐遭遇二次打击。

今日需要关注的数据有，美国9月营建许可月率初值、美国9月物价指数月率、美国截至10月18日当周初请失业金人数、加拿大8月零售销售月率、美国9月新屋开工年化月率、美国9月工业产出月率、欧元区10月消费者信心指数初值和美国9月成屋销售年化总数。

另外，英国9月通胀出人意料地保持稳定，为英国央行进一步降息提供了支持。周三公布的数据显示，英国9月CPI同比上涨3.8%，与前值一致，低于市场预期的4%;9月核心CPI同比上涨3.5%，低于前值3.6%和市场预期的3.7%。由于通胀保持稳定，交易员加大了对英国央行降息的押注。货币市场目前预计，英国央行到12月底前将降息17个基点，相当于降息25个基点的可能约为70%。而在英国9月CPI数据公布前，货币市场认为英国央行到12月底前降息的几率略高于三分之一。瑞穗国际策略师Evelyne Gomez-Liechti表示：“这组数据或许来得太晚，不足以促成11月的降息，但我们仍认为在年底前出现一次‘风险管理式降息’的可能较高。”

受此消息影响，USDJPY盘中收涨。今日开盘，USDJPY报价150.73点，高市早苗胜选后，盘中高触及151.59点。实际上，市场人士对高市早苗的胜选早有预期，所以USDJPY在昨日和上周五已经出现明显上涨。

交易视角展望：聚焦核心变量与关键价位

对于原油交易者而言，当前市场的核心矛盾在于“长期供应过剩”与“短期地缘扰动”的博弈，需关注三大变量：一是俄乌和平谈判的实质进展，若达成停火协议，限制放宽可能带来额外供应，进一步压制油价；

二是欧佩克+的减产动向，若供应过剩持续加剧，产油国是否会启动新一轮减产将成为关键支撑；

三是对俄限制的执行力度及豁免空间，这直接影响乌拉尔原油的出口规模及全球贸易流结构。

技术面来看，虽然油价的均线全部空头排列，但油价依然守住58.60和57.25关键价位，多头依然握有随时反攻的技术形态支持，市场等待俄乌签署协议，预计在11.27日将签署新一轮停战协议。

北京时间19：26威海隔热条PA66，美原油现报58.58美元/桶。