作家 | 财经 后歆桐

8 月 6 日亚太往来时段，日韩股市下挫。上昼，日经 225 指数跌近 2。韩国 KOSPI 指数跌 5，SK 海力士跌 9，三星电子跌 6。韩国往来所启动 SIDECAR 机制，暂停 KOSPI 次第化盘。

同期，韩国对好意思元升至 1415.30，达到 2025 年 10 月中旬以来的值。本币增值不利于当地股票市集，但背后重要的可能照旧近期韩国监管机构收紧对单股杠杆的监管，令很多韩国个东说念主投资者初始转投国际。但韩国个东说念主投资者转投国际背后，本人面对的风险以及放大国际市集波动的风险齐在酝酿中。

韩国政府加强对单股杠杆往来所往来基金（ETF）的投资监管后，韩国投资者资金正在快速转向好意思国杠杆 ETF。据韩国往来所（KRX）信息数据系统 5 日音讯，在金融监管部门履行栈单股杠杆 ETF 基本保证金条目以及投资额度规定后，干系往来界限大幅萎缩。韩国上市的 16 只单股杠杆 / 反向 ETF 往来金额从监管履行前的 7 月 15 日的 13.0361 万亿韩元，下降至 8 月 4 日的 1.3329 万亿韩元，骤降 89.8。

2025 年韩国 KOSPI 指数累计飞腾 76，2026 年上半年度涨 。自 6 月 19 日韩国 KOSPI 指数涉及 9385.59 点的历史点后转跌，至 7 月 29 日至 5262.77 点，回撤 43。本轮大跌中，单股杠杆被以为放大了市集波动。因而，近期的监管收紧中，个东说念主投资者的投资门槛被提，基本保证金条目从包括可用证券在内的 1000 万韩元，提至现款 3000 万韩元。

但韩国个东说念主投资者对杠杆 ETF 存眷不减，转投好意思国等国际杠杆 ETF。7 月 15 日 ~8 月 4 日同期，韩国投资者国际股票净买入金额排行的是好意思国基金 SOXL（Direxion Daily Semiconductor Bull 3X），净买入额达到 24.8789 亿好意思元。特斯拉两倍杠杆 ETF（TSLL）净买入金额为 2.1436 亿好意思元，排行六。韩国股市三倍杠杆 ETF（KORU）也获取 1.3095 亿好意思元资金流入，排行十。

韩国证券存管所运营的宗派网站 SEIBro 的数据也骄横宁德塑料挤出机厂家，韩国 KOSPI 指数于 6 月转跌后，当月韩国散户投资者净买入了价值 6.33 亿好意思元的好意思国 ETF。7 月跌势加重后，投资者是净买入了价值 46.7 亿好意思元的好意思国股票，创下本年 1 月（50 亿好意思元）以来大的单月净买入额。

韩国崇实大学管帐学系教师孙在成称，塑料管材设备这次监管天然是为了保护投资者，但由于是在损失仍是发生后出台，因此具有较强的过后提拔质，"韩国单股票杠杆 ETF 波动过，而好意思国市集相对踏实，因此投资者转向国际杠杆 ETF 是天然快意。在现在监管机构仅规定韩国国内居品，而国际居品保管不变的结构下，国际投资聚积趋势可能执续。"

孙在成也警示称，转而购入好意思国上市的杠杆 ETF 不仅需要同期承担汇率波动风险，何况部分居品选拔 2 倍、3 倍杠杆结构，波动以致于韩国杠杆 ETF。投资者可能因此知道于风险之中。

这警示非口耳之学。在刚刚往日的 7 月，行家科技股阅历了场号称惨烈的抛售潮。此前屡转换的半体和存储芯片股在 7 月集体重挫，投资者因担忧 AI 域过度成本支拨而纷繁从前期涨的 AI 看法股中撤出。费城半体指数 7 月累计下落约 21，创下 2008 年以来大单月跌幅。

摩根大通战术师帕戈佐格罗（Nikolaos Panigirtzoglou）在 5 日致客户的敷陈中征引 Pivotal Path 的数据称，科技、媒体和电信板块的股票多空对冲基金在 7 月耗费过 10。这回撤幅度还未计入近期备受市集关注的 Situational Awareness 基金。该基金上周被动出售了其大部分公开股票投资组。他称，这可能正在刻篡改科技股往来的市集结构——对冲基金的参与能力或将结构下降，个东说念主投资者的影响力有望逾越扩大，科技板块的波动也可能随之加重。

据摩根大通另份敷陈，行家对冲基金因 7 月科技干系往来的平仓，回吐了年内近 3 的收益。其中，亚太地区的选股型基金平均耗费达 9.4。动量往来是本轮耗费的主要泉源，在 7 月遭受了系统崩溃。动量往来的底层逻辑是，往日的赢将延续跑赢。

" 7 月的惨烈耗费可能迫使对冲基金履行严格的风险处理框架和聚积度规定，从而规定其执有波动科技股的能力。"他称，"淌若这评估正确，且对冲基金执有的科技股敞口出现结构裁减，那么科技股往来将在永久内变得加依赖个东说念主投资者，从而容易受到杠杆 ETF、散户期权买入和散户融资账户所带来的波动冲击。"文安县建仓机械厂相关词条:铝皮保温施工     隔热条设备     钢绞线    玻璃棉卷毡    保温护角专用胶

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