在资历上周“黑星期四”的场暴跌后，威海银行（09677.HK）贯穿两个来回日翻红中山隔热条PA66生产设备厂家，2月9日报收1.99港元/股，涨3.11，免强规复了部分“失地”。

关于当日行情，业内用“100万港元激发的惨案”来姿色，威海银行忽视暴跌26.54，创下了其上市以来的单日大跌幅。况兼，今日的成交量仅55.6万股，成交金额仅114.46万港元，也便是说，戋戋百万资金就撬动了次关于银行股的巨幅绞。

这不仅是威海银行的窘态近况，同期亦然十余在港上市的中小内地银行股所面对的流动挑战。

香港博大成本总裁温天纳对记者示意，威海银行股价暴跌是港股中小内银股流动困局的典型缩影。“港股结构分化加重，中小银行需审慎评估上市旅途，若中枢看法是成本补充且能摄取流动铁心，赴港上市可行；若盼愿活跃的二商场与市值发扬，A股或匹配。以前若港交所强化流动激励，情况或有，但短期难有根底转换。”他说。

“100万港元激发的惨案”

从2月5日今日的行情来看，暴跌主要在尾盘30分钟内聚合完成。今日上昼，威海银行度跌幅过8，午后褂讪在跌7.69，15:25开动，威海银行开动献艺台跳水，并在半个小时控制的时辰内下落近19，终报收1.91港元/股，总市值缩水41亿港元。

从基本面来看，威海银行在2月5日前后并未出现彰着的要紧利空。当日，中证银行指数上升1.6，A股42银行股一齐收涨，厦门银行（601187.SH）涨停。H股半数银行股上升，仅8只银行股微跌。

在事迹面，2025年上半年，威海银行金钱总和达到4838.43亿元，较2024年末增多423.79亿元，增长9.60；进款总和较2024年末增多373.70亿元，增长12.73；贷款总和较2024年末增多189.51亿元，增长9.01。上半年终了净利润12.57亿元，较上年同期增多0.69亿元，增长5.79。不良贷款率为1.39，较2024年末下降0.02个百分点。关于区域银行来说，该事迹发扬中规中矩。

具有挑战的是该行的各成本填塞率，遗弃2025年9月末，该行成本填塞率11.89，成本填塞率10.04，中枢成本填塞率8.02。

依据《交易银行成本惩处办法》，银行中枢成本填塞率不得低于7.5，成本填塞率不得低于8.5，成本填塞率不得低于10.5。天然安静监管要求，但距离红线也仅步之遥。

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客岁7月，威海银行抛出的30亿元东谈主民币定增谋略，用于补充其中枢成本水平，由山东速集团及山东速公司、津联集团、财鑫金钱等认购。

这里的盘面静偷偷

事实上，在暴跌之前，威海银行已贯穿两个来回日0成交，而这似乎也曾成为了常态。Wind数据涌现，本年以来的26个来回日里，威海银行在8个来回日内0成交，日均换手率仅0.0037。2025年，威海银行有半的时辰处于0成交现象。

再拉永劫辰来看中山隔热条PA66生产设备厂家，威海银行于2020年10月上市，上市以来，该行本色有成交的来回日不及500天，占总上市天数不及四成。

威海银行的境遇并非个例，2010年至2020年的这10年间，内地中小银行聚合赴港上市，但是，不少银行自登陆港股后，股价永劫辰处于“躺平”现象，缓缓沦为“孤儿股”。

比如，九江银行（06190.HK）于2018年7月上市，上市的前两年，基本逐日领有来回量。但2020年以后，该银行的来回量就开动“青黄不接”，以致通常贯穿十余个来回日0成交。本色有成交的来回日，占该行总上市天数的不到50。

本年以来，九江银行只消10个来回日处于来回现象，其他16个来回日均为0成交。其间，从1月30日至2月6日，该行长久处于0成交现象，2月9日，又是静偷偷的天。

晋商银行（02558.HK）于2019年7月上市，与九江银行不异，该行已贯穿5个来回日0成交，隔热条PA66本年只消4个来回日有成交数据，仅占总来回日的15。

客岁1月初赴港上市的宜宾银行（02596.HK）也没能逃过商场的薄待。本年以来，该行仅9个来回日涌现成交数据，其余时辰齐在放空。

两地银行股的换手率数据是呈现断崖式差距。在A股商场，客岁，42只银行股日均换手率的均值为0.8，低为0.127；而港股37只银行股日均换手率的均值为0.17，低的仅为0.0007。其中，4只中小内银股日均换手率低于0.02。

为何港股中小内地银行股流动低迷至此，苏商银行特约规划员薛洪言对记者分析，中枢根源在于商场结构、投资者偏好与方向特的三重错配。港股商场以机构投资者为主，资金倾向于流动填塞、闻明度的大盘方向，对中小内地银行股的竖立意愿较低。

薛洪言觉得，中小银行多以区域谋略为主，业务透明度不及，其盈利步地与风险敞口难以被投资者充分相识，跨越裁减了商场眷注度。同期，部分中小银行股权聚合，摆脱畅总共有限，重迭估值辛勤明确栽种预期，变成了“成交低迷—眷注度低—估值折价”的恶轮回，终致流动经久处于低位。

温天纳也示意，港股由机构主，资金度聚合于头部蓝筹，中小市值股票容易被角落化。况兼，内地中小银行多耕特定区域，比年来面对净息差收窄、金钱质地承压等问题。商场对其经久增长预期悲不雅，辛勤抓续买盘。加之港股涨跌停板、廉价股波动大，旦出现哪怕少许抛售，就容易放大跌幅，变成“低成交→价钱剧烈波动→投资者不肯参与”的轮回。

上市即角落化

况兼，港股上市公司对市值惩处、革新股价、蛊惑投资者的景仰历程低于A股。A股商场已建设明确的来回类强制退市机制，触及股票成交量、股价、推动数目、总市值等多个维度，不错实时出清低活跃度、辛勤流动的个股。

薛洪言说，港股商场退市机制以非量化顺次为主，并未对成交量、股价、市值等来回关联看法设立明确的强制退市阈值，即便不少中小内地银行经久堕入来回低迷，也难以触发退市条目，致上市公司须承担流动不及的退市风险，客不雅上裁减了其提振来回活跃度、开展市值惩处的能源。

“加之部分中小内地银行赴港上市的中枢诉求是补充成本，对市值发扬和来回活跃度的景仰历程本就不，跨越加重了来回清淡的神志。”薛洪言说。

成交冷清然伴跟着股价低迷、市值萎缩等问题。Wind数据涌现，港股商场已有6只中小内银股的新收盘价低于1港元，6只在1港元至2港元之间犹豫。计18只内银股的新股价低于发价，其中16只为中小银行股。

在估值面，7只中小内银股的市净率低于0.2倍，哈尔滨银行（06138.HK）的市净率仅0.0712倍，估值被度压缩。

于是，37只银行股呈现出彰着的“流动分层”，面，低活跃度的银行股迟缓被角落化；另面，商场资金聚合流向以国有行、股份行以及汇丰控股（00005.HK）、渣集团（02888.HK）、中银香港（02388.HK）等为代表的头部银行。

左证Wind数据：客岁全年，37只港股银行股总成交量3216.52亿股，总成交金额为25315.66亿港元，包括城商行、农商行等在内的中小银行仅鉴别占比4.52、2.11。而在A股商场，客岁银行股总成交量为9558.62亿股，总成交金额为71697.03亿元东谈主民币，中小银行的占比鉴别达到30.49、29.93。不错看到，港股银行股商场的聚合度远于A股。

在薛洪言看来，港股商场其实并不太适内地的中小银行上市，其商场生态与中小银行的发展需求、业务特并不相适配。诸如低流动将减弱股权融资；银行股的估值势并不显赫；投资者结构与内地中小银行区域、土产货化的业务特色不匹配，难以变成有的价值发现机制，还容易因少许来回激发股价巨幅波动。

温天纳也觉得，从面前发扬看，港股对内地中小银行如实存在彰着“不适配”。面，港股投资者对地中小银行敬爱敬爱有限；另面，内地中小银行赴港上市主要看法是补充成本、栽种标准理，但上市后二商场融资智力弱，反而加重推动压力。比拟A股，港股像“次融资通谈”而非抓续市值惩处平台。

但温天纳同期示意，港股商场也并非不适配内地中小银行，对部分有跨境需求或但愿引入投资者的大型城商行、农商行来说，港股商场仍有价值。

“但对纯地、限制较小、增长依赖区域经济的中小银行，港股生态如实不利，容易堕入‘上市即角落化’的逆境。业内有不雅点直言‘城商行真没要去香港上市’，因为港股‘记冷水’通常让股价经久低迷。”他说。

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