受地产行业深度调整、房建业务缩水等影响德宏塑料挤出设备临，建筑企业面临业绩压力。

天风证券近日报告显示，2025年上半年CS建筑板块实现营业收入39619.05亿元，同比下滑5.52%；实现归母净利润912.76亿元，同比下滑6.03%，收入增速自2022年以来持续下滑。

行业营收和利润整体下调之际，即便头部八大建筑央企，也未能“善其身”。期内，收入正增长的仅中国电建和中国能建，归母净利润正增长的仅中国建筑、中国化学和中国能建。

在业内看来，受内外环境综影响，建筑行业正在开启深度整。八大建筑央企虽然整体市占率高，但内部分化也较为明显，部分企业面临现金流、应收应付款等多重压力。

巨头的压力

当前，国资委对央企的考核总要求是“一增一稳四提升”，即利润总额稳定增长，资产负债率保持总体稳定，净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业收现率同比提升。

不过，自2024年开始，建筑板块的业绩压力开始凸显，几大建筑央企也有调整压力。

华泰证券报告称，2024年CS建筑板块营收同比下降4.10%，这是行业自2015年到2024年近十年以来，次出现年度营收同比下滑，同期归母净利润也同比下降14.4%。

如果按国资委考核指标衡量，去年主要八大建筑央企（中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建、中国中冶、中国化学），普遍存在营收、利润、现金流压力，共有5家利润总额下滑，7家资产负债率上升，净资产收益率均下滑......

到2025年上半年德宏塑料挤出设备临，几大基建巨头的“赚钱压力”依然存在。

新签订单是基建公司的业务基础。上半年，中国建筑新签同额2.5万亿元，同比微增0.9%。中国中铁也是万亿量级，新签同额约1.11万亿元，同比增长2.8%；中国铁建、中国中冶则出现下滑，上半年新签同额分别为1.06万亿元、5482亿元，同比下降4.04%、19.1%。

从营收规模看，WIND统计数据显示，上半年位居前列的为中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶、中国能建、中国化学，营收分别为11083.07亿元、5110亿元、4891亿元、3370亿元、2927亿元、2375亿元、2120亿元、904亿元。

归属母公司净利润方面，期内八家企业分别录得304亿元、118亿元、107亿元、95亿元、54亿元、30亿元、28亿元、31亿元。同比来看，上半年归母净利润实现正增长的仅中国建筑、中国化学和中国能建，收入正增长的仅中国电建和中国能建。

如果看业绩下滑幅度，中国中冶上半年收入同比降低20.51%，归母净利润同比降低25.31%，是头部央企中调整明显的。此外，中国能建的营收降幅达到9.17%，中国中铁、中国交建、中国电建的净利润降幅都过10%，其中中国中铁降幅达到17.16%。

建筑行业为何业绩承压？前述报告称，房地产施工下滑、传统基建投资增速放缓导致收入承压，而费用刚、回款压力增加导致账期拉长，企业计提减值压力增大，影响了盈利能力。

龙头企业中国建筑保持住头部地位，但同样面临收入下滑的境地。上半年该集团实现营业总收入11083.07亿元，同比下降3.17%，这是近五年来，中建次出现中报营收下降。“受房地产行业深度调整、公司房建业务结构调整等内外部影响，营业收入下降。”

北京大学等多所高校文创机构联发起届“高校文创作论坛”，众多来自创意文化产业的家学者齐聚一堂，就校园文化传承、文创育人功能、产业升级路径等议题展开研讨。

智东西12月19日消息德宏塑料挤出设备临，今日凌晨，OpenAI发布新编程模型GPT-5.2-Codex，该模型基于GPT-5.2，对智能体编程能力进行了深度优化，具体包括：提升了长程任务执行、大规模代码变更、兼容Windows环境以及网络安全防御等能力。OpenAI在博客中称这是他们迄今为止强的编程模型。

马先生说，他今年23岁，驾龄4年，在兰州送货打工，老家在甘肃临夏康乐县。17日下午，他从兰州出发准备回康乐，上高速开了一会，就把速度定在了115公里每小时，过了一会车流量比较大，他踩刹车时感觉不对劲，速度降下不来，当时定速巡航也关闭不了，他开始慌了，车上的一名女朋友也要吓哭了，他只能自己报警求助，于下午5点30分左右拨打了122。随后，他又联系4S店，技师让他试了各种办法，但还是不行。

据红星新闻报道，12月18日，擅长娱乐域法律业务的北京蓝鹏律师事务所创始人张起淮接受采访时表示，艺人收入属于个人隐私及商业秘密范畴，受民法典隐私权、个人信息保护及商业秘密条款明确保护，经纪公司披露艺人收入细节情况涉嫌侵权。

上赛季表现出的曾凡博在上赛季CBA联赛结束后，与北京男篮的新秀同到期。今年夏天，曾凡博再度挑战NBA，也得到了NBA篮网队的非保障同。不过，塑料管材设备在跟随篮网队打完NBA中国赛后，曾凡博被球队裁掉，曾尝试去其他海外联赛打球。北京钢篮球俱乐部一直全力支持小曾去闯荡更高水平的国际赛场，也随时为他敞开大门、欢迎回归。

1.本美术馆事先不知晓参展艺术家家属在网络上发布相关内容。亦从未授权其公开使用馆内监控信息，并保留追诉的权利。

具体来看，上半年中国建筑的基建业务较为稳定，新签同额同比增长10%，营收同比增长1.5%，房地产开发营收也实现同比增长13.3%；但“房屋建筑工程业务”新签同额同比下降2.3%，营收同比下降7.1%，这一核心业务营收下滑拖累了整体业绩。

中国交建管理层也在业绩会上表示，期内境内收入同比下降6.6%，主要是项目资金到位率不及预期、公司严控垫资施工风险，导致部分项目暂缓、同转化率下降，以及房地产关联业务收缩等影响；另一方面，海外业务收入同比下降2.1%。

现金流是当务之急

自去年以来，各大建筑央企的另一工作，是“现金流量表”。一位头部建筑央企内部人士透露称，集团今年对垫资项目为严控，甚至暂停了一些项目付款，目的是现金流情况，同时要加大对相关应收资金的回收力度。

不过，从中报数据看德宏塑料挤出设备临，建筑央企的经营现金流出规模、应收账款等指标依然不容小觑。

WIND统计数据显示，2025年上半年，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶、中国能建、中国化学经营活动产生的现金流净额分别为-828亿元、-796亿元、-794亿元、-773亿元、-511亿元、-219亿元、-134亿元、-100亿元。

一般而言，建筑企业在年末前会收回不少款项，经营活动产生的现金流情况也会出现好转。但仅从中期情况看，有的企业如中国建筑、中国铁建、中国中冶、中国能建，中期经营现金流出同比有所收缩，中国中铁、中国交建、中国电建、中国化学则出现扩大。

中国中铁表示，期内经营活动产生的现金流量净额同比多流出102.98 亿元，主要是部分工程项目业主资金支付延缓，同时，为保障生产经营的有序推进，公司支付供应商款项。

受行业施工模式影响，建筑央企对业主会存在大量等待收回的资金，且应收账款账期通常较长；同时，建筑央企会通过项目分包的形式，转嫁资金压力，下游分包商的工程款、材料款等则构成其应付账款，通过对下游资金占用的方式，转移经营压力。

截至2025年中期，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶、中国能建、中国化学的应收账款分别达到3720亿元、2975亿元、2420亿元、1552亿元、1509亿元、2244亿元、990亿元、386亿元，八大建筑央企应收账款总计15796亿元。

从应付账款看，同期八家公司该数值分别为9156亿元、7790亿元、5387亿元、3992亿元、2590亿元、3574亿元、1998亿元、920亿元，总计35407亿元。这些规模较为庞大的应付账款，一方面体现了头部建筑央企在资金占用上的话语权，也构成未来隐形的经营压力。

整体而言，建筑央企在现金流、负债率管理等方面，还需要持续经营、避免风险。

以中国中铁为例，上半年该集团应收账款余额为2975.15亿元，较上年期末增加 513.21亿元，增长 20.85%，主要因业务规模正常带动、部分工程项目业主付款滞后。此外，短期借款1287.8亿元，一年内到期的非流动负债459.45亿元，但货币资金余额下降至1942.25亿元。

东吴证券表示，从上半年建筑中报看，收入和利润仍然承压，现金流有所，基建和地产投资弱势下使得板块整体承压。内外部环境方面，建筑业施工有所放缓，新订单指数仍然低迷，基建投资端增速有所放缓，部分业工程域表现相对较好。

不过，近期城市更新、重大基建投资项目的关注度持续提升，东吴证券表示，中央财政发力和资金支持的落地，有望加快工程实施进度和实物工作量形成，对城市更新推动和区域需求拉动值得关注，稳增长政策仍有加力的潜在空间。

天风证券表示，政府主导下的基建投资，仍然是完成经济增长目标的然要求，随着积财政政策基调的确定，在“项债+财政赤字”加持下，2025年基建资金层面有望迎来较好，关注水利、铁路和航空等重大交通域建设。

举报 一财经广告作，请点击这里此内容为一财经原创，著作权归一财经所有。未经一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者

孙梦凡

相关阅读 科技巨头疯狂投资AI基建，大量举债推升全球债务发行创新高

过去，大型科技公司往往依赖内部现金流，但由于全球借贷成本低廉且投资者需求强劲，如今这些大型企业越来越多地转向债务融资。

218 2025-12-23 10:22 报告：药品流通企业回款周期增至154天

家指出药企应收账款时间长的三大原因

10 72 2025-12-09 18:06 95%募资用于支付上市费，量化派18亿对赌重压下“流血”IPO

在账面现金仅2.1亿元的背景下，对公司构成沉重的潜在债务负担。

文安县建仓机械厂 8 105 2025-11-26 17:02 国内业务下滑海外签单大涨，基建巨头集体出海“掘金”

基建龙头们正走在转型的“十字路口”。

224 2025-11-04 15:43 海外买家退场、利率重压，澳大利亚楼市还值得投资吗？

成本高位与利率环境正在塑造澳大利亚楼市的“慢牛”格局德宏塑料挤出设备临。

160 2025-10-31 19:00 一财热 点击关闭